kk345 net

不过，此前持续了一年多的股债跷跷板效应近期已不再明显。从今年8月份起，国内债市和股市几乎同时步入调整。对此现象，国泰君安近日发布研报称，一般来说，流动性收紧、滞胀预期等因素容易引发股债跷跷板效应减弱，出现双杀的情况。不过，国泰君安认为，目前流动性基本稳定，资金面实质性收紧的可能性较小；从大的政策方向来看，当下货币政策也没有大幅收紧的基础。

责任编辑：常福强12月6日星期四，德国“图片报”公布了对乌克兰海军司令伊戈尔·沃龙琴科（Igor Voronchenko）的采访。在采访中沃龙琴科称他愿意与在刻赤海峡被俄罗斯逮捕的乌克兰水兵作交换。据德国之声的报道，与乌克兰总统波罗申科不同，这位海军上将不相信北约战舰可以帮助乌克兰进入亚速海。因为“从2003年俄乌之间达成了一项协议，根据该协议，任何军舰都需要得到乌克兰和俄罗斯的许可才能进入亚速海。这意味着即使乌克兰同意北约海军进入亚速海，俄罗斯也不会允许它，”沃龙琴科强调说。反过来，沃龙琴科呼吁北约增加在黑海的存在。

如果从制造业产业链内部寻找原因，不少分析人士会将周期的波动归因于库存周期。我们认为，所谓的库存周期也难以解释订单的变动。库存周期指的是，库存的变化影响了销售和订单，从而影响工业的生产，在库存低的时候，主动补库行为会带动工业间歇回暖，直至补库存周期结束。我们从两条线索交叉验证所谓的库存周期根本不存在。首先，从PMI来看，如果本轮需求波动是由主动补库存决定的，那么我们应该看到原材料库存的波动应当明显占主动，但是我们看到本轮原材料库存的波动明显低于2011年，说明被调查企业在这一轮修复中对原材料库存变化的感知远不如对订单变化的感知，并且原材料库存处于趋势性好转的过程，并不能解释2017年9月之后新订单的下滑。另一方面，我们从数量的角度进行计算，以规模以上工业企业效益数据作为参照，我们假设工业企业库存减去产成品库存便是原材料库存，那么2017年规模以上工业企业的库存总额约为10万亿人民币，补库存大约带来10个百分点的增速变化，大约是一万亿的边际增量。而工业企业主营业务收入体量大约为100万亿人民币，一万亿的边际增量只为主营业务收入带来一个百分点的变化，而我们看到2016年修复以来主营业务收入增速的变化高达10个百分点，所以可以确定库存变化不是需求变化的主要原因。所以，市场陷入了一个误区，就是如果单独看库存的变化和订单、收入的变化的话，那么库存似乎是工业需求的先导指标，但是经过比较和计算就能看到，库存并非工业需求的短期主导因素。

我们将按照以下逻辑链条来验证我们的理论：限产本身并非涨价的充分条件，工业订单的变化才是涨价的充分条件，只不过限产让涨价的幅度变得更加夸张；另一方面，工业需求变化并不是因为终端需求的变化或者库存的变化导致的，而是用工导致的，可是价格的剧烈变化会导致用工出现调整，于是这一系列周而复始的调整构成了用工周期。

上述证券业人士对《华夏时报》记者分析称，美股虽然也实施同股不同权，但互联网科技公司在美股并不稀缺。此外，美国投资人很难理解中国企业的理念和商业模式，对互联网创业公司的估值并不高。中概股也屡屡成为做空机构的目标。而猎豹创始人傅盛在今年3月接受采访时曾表示：“美股和A股是两个极端，冰与火，国内过于虚高，海外对中概股是容易产生折扣的。”

全会指出，2019年是中华人民共和国成立70周年，是全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标的关键之年。纪检监察工作必须适应新形势、抓住新机遇、展现新作为。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，认真落实十九届中央纪委三次全会和市委五届三次、四次、五次全会部署，不忘初心、牢记使命，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，坚决维护习近平总书记党中央的核心、全党的核心地位，坚决维护党中央权威和集中统一领导，坚持稳中求进工作总基调，忠实履行党章和宪法赋予的职责，以党的政治建设为统领，协助党委推进全面从严治党，坚决肃清孙政才恶劣影响和薄熙来、王立军流毒，削减存量、遏制增量，坚持纪严于法、纪在法前，执纪执法贯通、有效衔接司法，取得全面从严治党更大战略性成果，巩固发展反腐败斗争压倒性胜利，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，健全党和国家监督体系，努力实现新时代纪检监察工作高质量发展，确保党的十九大精神、党中央重大决策部署和习近平总书记殷殷嘱托全面落实在重庆大地上，以优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年。